חודש דצמבר חתם שנה חיובית בשווקים, כאשר הוא התחיל על אדי ההתלהבות מזכייתו של טראמפ בבחירות. הנתונים הכלכליים מצביעים על כל שהדיון סביב קצב ההאטה (מיתון או נחיתה רכה) השתנה והמשק האמריקאי צפוי להמשיך לצמוח.
ומכיוון שטראמפ ממשיך לאיים במכסים נוספים מעבר להבטחות הבחירות שלו, מה שעשוי לתמוך בעליית מחירים ברמות שונות, בפד אומנם הורידו את הריבית שוב ברבע אחוז לרמה של 4.25%-4.5% אך עדכנו את תחזיות האינפלציה כלפי מעלה ל-2.5% בסוף 2025 ול-2.1% בסוף 2026.
התחזית להפחתות הריבית במהלך 2025 ירדה מאחוז שלם לחצי אחוז בלבד, וגם מועד ההפחתות הפך ללא ידוע. הריבית בסוף 2026 צפויה לעמוד על 3.4% לעומת 2.9% בתחזית ספטמבר. שינוי הטון של הפד והתחזיות המעודכנות ציננו את ההתלהבות, אך רק בקצת. בסיכום השנה מדדי המניות רשמו תשואות חיוביות (S&P 500 עלה ב-23.3%, נאסד"ק 28.6%, דאו ג'ונס 12.9% ראסל 2000 10%), ועקום התשואות חזר לשיפוע חיובי כשתשואת האג"ח ל-10 שנים עלתה ב-69 נ"ב והתשואה לשנתיים נותרה על 4.25%.
באירופה תחזיות הצמיחה של ה-ECB עודכנו כלפי מטה לאור הנתונים הכלכליים החלשים (צמיחה של 0.2% בלבד ברבעון הרביעי ו-1.1% בכל 2025), מה שתך בהפחתת ריבית רביעית של רבע אחוז. השווקים באירופה רשמו נתונים מעורבים (יורוסטוקס עלה ב-6%, דאקס עלה ב-18.8%, קאק ירד ב-2.2%). ביפן מדד נייקי סיים בעלייה שנתית של 19.2% אך היחלשות הין מול הדולר ב-11.3% קיזזה חלק מהרווחים למשקיעים הזרים.
בישראל הבורסה סיימה את שנת 2024 עם לא פחות מהביצועים הטובים בעולם. אחרי חצי שנה ראשון של דשדוש לאור החשש ממלחמה כוללת נרשמה ההתאוששות הגדולה ככל וסיכון זה הלך ופחת. מדדי ת"א 125 ו-SME60 צמצמו את הפערים שפתחו בשנה וחצי שקדמו לכך ועלו ב-28.6% וב-42.1% בהתאמה.
עליות נרשמו גם בשוק האג"ח הממשלתי והקונצרני (צמודות עלו ב-2.3%, שקליות ב-2.5%, תל בונד 60 ב-5.8%). מדד המחירים לצרכן הפתיע כלפי מטה והוריד את האינפלציה ל-3.4% וסימן כי הלחצים האינפלציוניים פוחתים ככל והפסקת האש בצפון נמשכת. למרות התייקרויות במרבית המוצרים בעקבות העלאת המע"מ באחוז והעליות במחירי החשמל, המים והארנונה, האינפלציה צפויה להתמתן ב-2025 ולרדת חזרה לתוך טווח היעד של בנק ישראל (1%-3%).
התשואה הממוצעת של המסלולים השונים עמדה בחודש דצמבר על 0.9% ו-13.2% בכל השנה. המסלולים המנייתיים רשמו שיא עם תשואה שנתית של 21.8%. מסלול עוקב מדד ה-S&P 500 עלה ב-24.9% (במונחים שקליים) למרות שבחודש דצמבר נרשמה ירידה של 2.1%. גם המסלולים מוטי האג"ח רשמו שנה חיוביות כאשר מסלולי הפנסיה לבני 50-60 השיא תשואה של 13.3% ופנסיה לבני 60+ רשמה תשואה ממוצעת מצטברת של 10.3%.
