שנת 2025 נחתמה כשנה חיובית בשווקים הפיננסיים, למרות שחודש דצמבר היה הפכפך ונסגר ברצף ימים שליליים. לאורך השנה שוקי המניות המשיכו להפגין עוצמה חרף תקופות של חוסר ודאות, אירועים גיאופוליטיים והפתעות כלכליות. הנתונים הכלכליים שחזרו להתפרסם בארצות הברית הראו שהכלכלה הגדולה בעולם ממשיכה לצמוח בקצב גבוה כאשר התוצר לרבעון השלישי צמח ב-4.3% (במונחים שנתיים).
שוק העבודה נראה עדיין יציב, למרות ההאטה שנרשמה בו והאינפלציה ירדה ל-2.7% אך זאת עדיין נחשבת רמה גבוהה. כל אלו אפשרו לפד להמשיך בתהליך הפחתות הריבית אם כי זה עשוי להיות קצר יותר משחשבו בעבר. הריבית בסיום השנה נמצאת בטווח של 3.5%-3.75% ותחזיות הפד מצביעות על הפחתת ריבית אחד או שתיים בלבד ב-2026.
מדדי המניות, במיוחד ה-S&P500 והנאסד"ק, הציגו ביצועים טובים והגיעו לשיאים חדשים, עם כי גם רשמו רצפים של ימי ירידות, כולל ירידות בקנה מידה היסטורי באפריל. הדבר נובע מהרגישות המוגברת של המשקיעים לכל מידע חדש המתפרסם, בעיקר סביב ענקיות הטכנולוגיה. מחירי המניות הגבוהים והחששות מ"בועת ה-AI" עודדו משקיעים לממש רווחים בשיא לאחר כל דו"ח "טוב, אך פחות טוב מהצפוי".
גם באירופה, סין ויפן נרשמה שנה חיובית, אם כי אירועים שונים אפיינו כל אחד מהשווקים. באירופה תחילת השנה התאפיינה בעליות חדות כתוצאה מציפיות לסיום מלחמת רוסיה-אוקראינה וגל השקעות ביטחוניות. עם זאת חששות מהאטה כלכלית והימשכות המלחמה הגבילו את התשואות במחצית השנייה. ביפן מדד הניקיי הגיב בעליות להסכמי סחר חדשים מול ארה"ב, והשווקים נהנו מסנטימנט חיובי. בסין פורסמו לראשונה עדכונים רשמיים לתוכנית החומש "סין 2030", מה שהעניק רוח גבית לענפי הטכנולוגיה והרובוטיקה והביא לעליות במדדים המרכזיים, אף על פי שהמדינה נותרה במוקד מלחמת הסחר עם ארה"ב. מדד האנג-סאנג סיים שנה חיובית, למרות נסיגה מסוימת בחודשים האחרונים.
בישראל, שוק ההון רשם שנה שנייה ברציפות של תשואות מובילות בעולם, הן במדדי המניות והן במדדי האג"ח. השוק המקומי נהנה בעיקר מחזרת המשק לשגרה לאחר סיום המלחמה, מה שהביא גם לשיפור בסנטימנט הכללי וגם לירידה בפרמיית הסיכון. לכך נוספה הירידה באינפלציה והחלטת בנק ישראל להפחית את הריבית לראשונה מזה שנתיים. גם העובדה ששוק העבודה נשאר יציב לאורך שנות הלחימה והתוצר המשיך לצמוח היוו גורם חיובי עבור המשקיעים.
כל אלו תרמו גם לשינוי המהותי במעמדו של השקל אשר התחזק במהלך השנה בכ-8.4% מול סל המטבעות וב-12.5% מול הדולר באופן ספציפי. לכן בסיכום השנה מסלולי הגמל והפנסיה רשמו תשואות דו-ספרתיות, כאשר התחזקות השקל גרעה חלק עיקרי מהתשואה במסלולים עוקבי מדדי חו"ל. גם המסלולים מוטי האג"חים רשמו תשואה גבוהה יותר משנרשמה בשנה שעברה.
סיכום הערכת התשואות במסלולים השונים בגמל ובפנסיה
הבורסה הישראלית מציגה שנה נוספת של תשואות עודפות
