חודש מאי היה מעודד בשווקים והביא לעליות חדות במדדי המניות המובילים בזכות ההתפתחויות החיוביות במלחמת הסחר. הסכם הסחר מול בריטניה וההכרזה על ההסכם לביטול המכסים וכניסה למשא ומתן של 90 יום מול סין הזניקו את השווקים.
מאז הכרזות אלו הדאו ג'ונס עלה ב-2.9%, ה-S&P 500 ב-5.4% והנאסד"ק ב-8.5%. גם ביטול המכסים ע"י בית המשפט למסחר בינ"ל בטענה כי מדובר בהחלטה שאינה נמצאת בסמכות הנשיא תרם לעליות, עם כי לא מדובר בסוף פסוק בסוגייה. ההחלטה של מודי'ס על הורדת הדירוג לארה"ב לרמת Aa1 (מקבילה ל-AA+ ביתר חברות הדירוג) הדגישה את האתגרים הפיסקליים של ארה"ב עוד לפני אישור התקציב. הדבר הוביל להגדלת פרמיית הסיכון על האג"ח הממשלתיות בארה"ב בכל הטווחים, כאשר התשואה על אג"ח ל-30 שנים עולה מעל 5% לראשונה מאז 2007.
מבחינת הנתונים הכלכליים שפורסמו בארה"ב, גם החודש אלו הצביעו על כלכלה יציבה. דו"ח התעסוקה הראה עליה גדולה מהצפוי בתוספת המשרות – 177 אלף לעומת תחזיות לגידול של 138 אלף. יותר מעודד מכך הייתה העובדה ששיעור האבטלה נשאר ברמת של 4.2% בזמן שנרשמה ירידה במספר המשרות הפנויות לפי דו"ח ה-JOLTS. הדבר הביא לכך שאחרי 4 שנים עם עודף ביקוש לעובדים היחס בין כמות המשרות הפנויות לכמות המובטלים חזר ליחס של 1:1, מה שצפוי לתמוך בהפחתת לחצי השכר. מדד המחירים לצרכן עלה פחות מהצפוי (עליה של 0.1%) מה שתרם לירידה באינפלציה ל-2.3% (מ-2.4%).
אינפלציית הליבה נשארה בקצב של 2.8%. אינפלציית הליבה לפי מדד ה-PCE ירדה חודש נוסף ל-2.5%. לאור כל אלו הפד השאיר את הריבית ללא שינוי. עם זאת, לאור חוסר הוודאות הגבוה בנוגע לצעדים הבאים של הממשל במלחמת הסחר ובנושאים נוספים ציינו בפד שהסיכונים לתחזית גדלו, גם בצד האבטלה וגם בצד האינפלציה.
הבורסה בישראל רשמה חודש נוסף של תשואות עודפות על מרבית העולם, ה-10 ברציפות. הגידול של 3.4% בתוצר אחרי שנת מלחמה והדיווחים על התקרבות נוספת להסכם בגזרת הדרום תרמו לסנטימנט החיובי בשווקים. לעומת זאת, התחזקות השקל ב-2.9% מול הדולר וב-2.1% מול היורו קיזזו חלק מהתשואות החיוביות בהשקעות הזרות. מדד המחירים לצרכן הפתיע על עליה גדולה של 1.1% שהגיעו ברובה מעלייה במחירי הטיסות. למרות זאת ציפיות האינפלציה נשארו כמעט ללא שינוי ומראים על התכנסות לכיוון מרכז היעד של בנק ישראל בתוך שנה. גם בנק ישראל התייחס לכך בהחלטת הריבית כאשר הוא החליט להשאיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 4.5%.
בעקבות כל אלו מסלולי הפנסיה והגמל רשמו בחודש מאי התאוששות. המסלולים המנייתיים רשמו תשואה עודפת על המסלול הכללי ומסלולים מחקי מדדים, שאיבדו כ-1% בעקבות התחזקות השקל. גם המסלולים מוטי האג"ח רשמו תשואות עודפות או דומות למסלולים מחקי המדדים, למעט מסלול הפנסיה לבני 60+.
סיכום הערכת התשואות במסלולים השונים בגמל ובפנסיה
מדדי המניות בעולם התגברו על הקריסה של אפריל
מקור: GOOGLE Finance
